Dywidendy na Wall Street rekordowe. Ale jest też niepokojący sygnał [WYKRES TYGODNIA] (2024)

Nasz wykres pokazuje, że dywidendy to fundament dla cen akcji na Wall Street. Na długą metę, whoryzoncie wieloletnim, indeks S&P 500 podąża wślad za wypłatami zzysków spółek. Nie powinno to dziwić otyle, że dywidendy to najbardziej namacalna korzyść związana zposiadaniem akcji.

Dywidendy a ceny akcji

Dobra wiadomość jest taka, że nawet jeśli wypłaty zzysków maleją na skutek zdarzających się co jakiś czas recesji (a temat potencjalnej recesji jest też obecny iteraz) –tak jak to było wlatach 2020, 2008-09, czy 2000-01 –to potem szybko powracają do tendencji wzrostowej.

Ale równowaga między dywidendami acenami akcji nie zawsze jest zachowana. Zdarza się, że indeks S&P 500 nawet przez kilka lat rośnie dużo szybciej, niż wynikałoby ze wzrostu dywidend. Takim najsłynniejszym przypadkiem była tzw. bańka internetowa wkońcówce lat 90. XX wieku. Wtedy S&P 500 przez trzy finałowe lata podwoił swą wartość, podczas gdy dywidendy zwiększyły się raptem okilkanaście procent. Potem jednak równowaga została przywrócona –na skutek bessy zlat 2000-2002 indeks został sprowadzony "na ziemię".

Dalsza część artykułu pod materiałem wideo

Niepokojący sygnał z Wall Street

Niestety obecnie znów można zastanawiać się nad tym, czy S&P 500 –tym razem na skutek mody na sztuczną inteligencję (AI) –nie odrywa się za bardzo od swych fundamentów. Linie obrazujące zmiany indeksu oraz dywidend ponownie wyraźnie zaczęły się rozchodzić. Wystarczy wspomnieć, że podczas gdy dywidendy wII kwartale były owspomniane 6,7 proc. wyższe niż przed rokiem, to giełdowy indeks był wyżej oprawie 23 proc. Efekt jest taki, że stopa dywidendy zawędrowała na koniec półrocza do 1,3 proc., czyli niemal tak nisko, jak wkońcówce 2021.

Historia pokazuje, że choć na dłuższą metę warto "podłączyć się" do korzyści wynikających ze wzrostu zysków idywidend amerykańskich spółek, to jednocześnie jednak obecnie za owe dywidendy trzeba płacić wyjątkowo drogo. Tak niska stopa dywidendy nie była nigdy najszczęśliwszym momentem do dużych zakupów akcji na Wall Street.

Autorem jest Tomasz Hońdo, Starszy Ekonomista Quercus TFI S.A.