ETF Auswahl: In 3 Schritten zum richtigen ETF (2024)

Ihr habt die Vorteile und Nachteile von ETFs lange genug abgewägt, und euch entschieden, zu investieren? Dann kommt die nächste Frage: Welcher ETF soll es sein? Mittlerweile gibt es über 8.500 solcher Indexfonds – und jedes Jahr werden es mehr. Eine Checkliste muss her.

Wir verraten, auf welche Faktoren ihr bei der Auswahl eines ETFs achten solltet, und anhand welcher Kriterien wir die Qualität eines ETFs bei Zendepot bewerten.

Wir unterteilen die ETF-Auswahl in drei Abschnitte: die Wahl der Anlage-Strategie, die Wahl des Index und die Wahl des ETFs selbst. Worauf ihr bei jedem Schritt achten solltet, verraten wir in den kommenden Kapiteln:

Bevor es an die konkrete ETF-Auswahl geht, solltet ihr euch ein paar allgemeine Gedanken zu eurer Anlagestrategie machen. Klar – vermutlich möchtet ihr euer Geld für euch arbeiten lassen, um am Ende so viel Rendite wie möglich herauszuschlagen. Doch während jeder dasselbe Ziel verfolgt, herrscht große Uneinigkeit, welcher Weg am einfachsten – und sichersten – dorthin führt.

Dementsprechend folgen auch ETF-Anleger:innen unterschiedliche Strategien. Allgemein sind ETFs aufgrund der Möglichkeit, mit nur einem Produkt eine breite Diversifikation zu erzielen, natürlich besonders für passive Anlagestrategien geeignet. Dennoch gibt es teils große Unterschiede, was den Anlagefokus angeht:

Wenn ihr euch für eine Anlagestrategie entschieden habt, wird es konkreter: Dann müsst ihr einen Index auswählen, der als Basis für euren ETF dient. Kurze Erinnerung: ETFs unterscheiden sich von aktiv gemanagten Fonds dadurch, dass sie passiv einen ausgewählten Börsenindex nachbilden. Es gibt eine ganze Reihe solcher Indizes, die bestimmte Märkte repräsentieren – der DAX misst beispielsweise die Wertentwicklung der 40 größten Unternehmen am deutschen Aktienmarkt.

Auf jeden Index gibt es mehrere ETFs von verschiedenen ETF-Anbietern, die sich beispielsweise in puncto Kosten oder Fondsvolumen unterscheiden (siehe nächstes Kapitel). Doch alle davon bilden denselben Index ab, versuchen also, dessen Kursentwicklung so genau wie möglich zu treffen, bestenfalls 1:1. Die Wahl des Index ist deshalb entscheidend für die Rendite.

Wenn ihr euch für einen Index entschieden habt, seid ihr fast am Ziel. Nun müsst ihr nur noch einen konkreten ETF auf diesen Index auswählen. Habt ihr euch beispielsweise für den MSCI World entschieden, werdet ihr schnell sehen, dass es auf den einen Index zahlreiche ETFs gibt:

Wo liegen die Unterschiede zwischen diesen ETFs, und wie findet ihr das „beste“ Angebot? Hierfür gibt es objektive und subjektive Auswahlkriterien. Die objektiven Auswahlkriterien gelten unabhängig der Anlagestrategie für alle Anleger:innen, die subjektiven Kriterien hängen von euren individuellen Vorlieben ab.

Die drei wichtigsten objektiven Kriterien sind die Größe bzw. das Fondsvolumen, das Alter und die Kosten eines ETFs. Mit Hinblick auf diese Kriterien gibt es klare Best Practices und „besser“ und "schlechter" geeignete ETFs.

Sehen wir uns alle diese Kriterien im Detail an:

Das Fondsvolumen ist eines der wichtigsten objektiven Auswahlkriterien. Es beschreibt, wie „groß“ ein ETF ist, also wie viel Geld in ihn investiert ist. Ein Fondsvolumen von 500 Millionen Euro bedeutet somit, dass im ETF 500 Millionen Euro investiert sind.

Hier gilt das Prinzip: je größer, desto besser. Denn je mehr Geld im ETF steckt, desto stärker hat er sich auf dem Markt bewährt, und desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit dafür, dass der ETF geschlossen werden muss – schließlich sind größere ETFs auch für den Betreiber lukrativer. Bei einer solchen Liquidation verliert ihr zwar euer investiertes Geld nicht, müsst jedoch mit Liquidationskosten rechnen.

Ein weiteres objektives Kriterium ist das Alter eines ETFs. Es verrät ebenfalls, wie etabliert er ist. Wenn ein ETF bereits mehrere Jahre auf dem Buckel hat, hat er sich nicht nur als standhaft erwiesen, sondern es gibt auch mehr Daten über ihn.

Erst nach ein paar Jahren kann man beispielsweise sinnvoll einschätzen, wie gut der ETF performt, sprich: wie gut er den Index abbildet. Außerdem sind Alter und Fondsgröße natürlich verwandt: Besonders junge ETFs weisen in der Regel kein allzu großes Volumen auf.

Die Gesamtkostenquote (TER = Total Expense Ratio) ist der wichtigste Richtwert für die Kosten eines ETFs. Sie beschreibt dessen laufende Kosten auf Jahresbasis. Enthalten sind beispielsweise Verwaltungsgebühren, Lizenzgebühren oder Marketing- und Vertriebskosten.

In der TER sind nicht alle Kosten eines ETFs enthalten (mehr dazu im Unterkapitel Performance), doch weil ihre Angabe gesetzlich verpflichtend und standardisiert ist, ist sie zuverlässiger und besser für den Vergleich der Kosten verschiedener ETFs geeignet.

Kommen wir nun zu den subjektiven Kriterien. Die Ertragsverwendung ist beispielsweise eine weitere Möglichkeit, ETFs zu kategorisieren. Sie verrät, wie ETFs mit Dividenden umgehen. Dabei gibt es grundsätzlich Optionen:

Jeder ETF-Typ hat Vor- und Nachteile: Wenn ihr einen ausschüttenden ETF wählt, könnt ihr euch beispielsweise ein passives Einkommen aus Dividendenerträgen aufbauen, mit dem ihr tun könnt, was ihr möchtet. Wenn ihr das Geld nicht wieder in den ETF investiert, müsst ihr jedoch mit geringeren Renditen leben.

Wenn ihr in einen Thesaurierer investiert, verzichtet ihr aufs Nebeneinkommen, profitiert jedoch automatisch vom Zinseszinseffekt, weil mehr Geld für euch arbeiten kann.

Darüber hinaus gibt es auch steuerliche Konsequenzen: Mit einem thesaurierenden ETF profitiert ihr von der Steuerstundung, also einem Aufschub der Steuerzahlung, doch mit einem Ausschütter könnt ihr den Sparerpauschbetrag besser ausnutzen. Seit der Investmentsteuerreform in 2018 sind diese Unterschiede allerdings weniger ausschlaggebend.

ETFs können Indizes auf unterschiedliche Weise nachbilden. Dabei spricht man von Replikationsmethoden.

Es gibt physisch replizierende ETFs, die die im Index enthaltenen Aktien in derselben Gewichtung nachkaufen. Dabei kann weiter zwischen der Vollreplikation (= alle im Index enthaltenen Werte werden erworben) und der Teilreplikation/ Sampling (= nur die wichtigsten Positionen werden erworben) unterschieden werden.

Auf der anderen Seite stehen synthetisch replizierende ETFs, die die im Index enthaltenen Werte nicht aktiv nachkaufen, sondern ein Tauschgeschäft (= Swap) mit einer Bank eingehen, mit dem sie sich die Indexrendite sichern.

Das Ziel jedes ETFs ist es, den Referenzindex so genau wie möglich abzubilden. In der Realität ist das jedoch selten 1:1 möglich. Schließlich hat jeder ETF Kosten (oder auch Einnahmen), die dafür sorgen, dass die Wertentwicklung von der des Index abweicht. Um diese Abweichung messbar zu machen, gibt es zwei hilfreiche Kennzahlen: die Tracking-Differenz und den Tracking-Error.

Die Tracking-Differenz sagt aus, wie groß der Unterschied zwischen der Rendite eines ETFs und der Rendite des Index ausfällt. Um sie zu berechnen, zieht man von der ETF-Rendite einfach die Index-Rendite ab. In der Regel ist das Ergebnis negativ, was bedeutet, dass die ETF-Rendite aufgrund etwas geringer ist, was vor allem an den Kosten liegt, die beim ETF-Anbieter anfallen.

ETFs können aber auch den Index schlagen und eine positive Tracking-Differenz aufweisen. Das liegt daran, dass ETF-Anbieter auch Einnahmequellen haben, beispielsweise die Wertpapierleihe.

Eine weitere Kennzahl ist der Tracking Error. Während die Tracking-Differenz die Abweichung des ETFs vom Index am Ende eines bestimmten Zeitraums misst (dabei ist egal, wie stark die Abweichungen innerhalb dieses Zeitraums waren), misst der Tracking-Error genau diese Schwankungen.

Einfach gesagt: Die Tracking-Differenz zeigt das Ziel, der Tracking-Error den Weg. Der Tracking-Error hilft somit bei der Einschätzung der Abbildungsgenauigkeit eines ETFs.

Wenn ihr einen ETF besparen, also automatisch in regelmäßigen Abständen Geld einzahlen möchtet, müsst ihr darauf achten, dass er auch sparplanfähig ist. Leider werden Sparpläne nicht mit jedem ETF unterstützt.

Die Liste möglicher Kriterien, die bei der Auswahl von ETFs eine Rolle spielen können, geht natürlich noch weiter. Ihr müsst aber nicht alle davon vor dem Kauf durchgehen. Folgende Aspekte halten wir beispielsweise für weniger wichtig:

Die Sternebewertung von Zendepot kann euch dabei helfen, die Qualität eines ETFs einzuschätzen. Sie dient als Auswahlhilfe bei Schritt 3, wenn ihr euch also bereits für eine Anlagestrategie und einen Index entschieden habt, und unterstützt euch dabei, den idealen ETF auf den gewählten Index zu finden.

In den ETF-Score fließen aber nicht alle der Auswahlkriterien, die wir oben vorgestellt haben, mit ein. Viele davon – beispielsweise die Ertragsverwendung oder die Replikationsmethode – sind subjektiv. Andere wiederum lassen sich nur schwer vergleichen (ETF-Performance) oder sind von externen Faktoren wie der Depot-Wahl abhängig (Sparplanfähigkeit).

Deshalb berechnen wir die ETF-Qualität anhand der drei objektivsten Kriterien: Volumen, Kosten und Alter. Volumen und Kosten fließen dabei zu je 40 % in die Gesamtwertung ein, das Alter zu 20 %.

Wichtig: Bei dieser Bewertung handelt sich nicht um eine Anlageempfehlung. Sie dient nur dem schnellen Überblick und soll euch dabei helfen, die Angebote verschiedener ETFs auf denselben Index zu vergleichen.

In der folgenden Liste an ETFs auf den MSCI World könnt ihr den Zendepot-ETF-Score in Aktion sehen und herausfinden, welche ETFs in Sachen Größe, Alter und Kosten überzeugen:

Die Auswahl eines ETFs muss nicht kompliziert sein. Wenn ihr euch für eine Anlagestrategie und einen Index entschieden habt, gibt es ein paar objektive (und viele subjektive) Kriterien, anhand derer ihr die verfügbaren ETFs miteinander vergleichen könnt. Die ETF-Bewertung von Zendepot kann euch bei dieser Wahl helfen.