Mis à jour à 12h56 matin, samedi, heure normale de l’Inde : les fournisseurs de services Internet en Inde bloquent désormais également Binance et d’autres applications signalées comme fonctionnant « illégalement » dans le pays.
Il n’y a pas si longtemps, les investisseurs en capital-risque indiens se démenaient pour établir leurs références cryptographiques. Les adresses de l’ENS ornaient les profils Twitter. Plus d’une douzaine de sociétés de capital-risque se sont empressées de publier leurs propres thèses d’investissem*nt Web3, certaines abaissant même la barre haute en matière de qualifications pour embaucher de jeunes analystes connaissant bien la cryptographie.
Plusieurs jeunes partenaires, craignant de rater des accords potentiellement révolutionnaires, ont convaincu les hauts dirigeants d’investir dans des startups de cryptographie en phase de démarrage, pour des valorisations mousseuses de 30 à 100 millions de dollars. La crypto allait devenir importante et ils cherchaient à trouver le prochain Flipkart ou PhonePe dans le domaine en plein essor des actifs numériques. Les réunions de pitch se sont remplies du 200e concept d’échange cryptographique ou de la 33e idée de marché NFT ce mois-là.
L’enthousiasme était compréhensible. La crypto était en vogue à l’échelle mondiale et la scène technologique indienne est en plein essor. Le consensus parmi les principaux investisseurs américains était que l’Inde doublerait son PIB d’ici 2030. Les startups indiennes avaient déjà levé plus de 100 milliards de dollars au cours des 10 dernières années. Naturellement, les fonds mondiaux de crypto-VC ont afflué en Inde, dans l’espoir de reproduire les coups sûrs qu’Accel, Sequoia et Lightspeed avaient frappés une décennie auparavant.
Avec la généralisation de la cryptographie, cela semblait être la prochaine étape logique. Des rapports haussiers prédisent que l’Inde abritera plus de 100 millions de participants à la cryptographie, bien qu’en réalité, ils soient beaucoup moins nombreux à participer à un instrument d’investissem*nt. Les hackathons ont attiré des milliers de jeunes ingénieurs, vendant des rêves de gros salaires et une opportunité unique de réinventer les marchés financiers et Internet.
Puis le vent a tourné.
Les prix des crypto-monnaies qui étaient autrefois « dirigés vers la lune » ont inversé leur trajectoire vers le centre de la terre. Les adresses ENS ont disparu du bios Twitter. Les entreprises ont mis de côté les réflexions cryptographiques à moitié écrites. Les partenaires se sont tournés vers d’autres secteurs, réaffectant les analystes pour abandonner les actifs numériques.
Mais les prix ne représentaient que la moitié du problème en Inde. Une question tout aussi épineuse concerne la réglementation restrictive de la banque centrale, la Reserve Bank of India, qui s’oppose depuis longtemps aux crypto-monnaies. Bien qu’une interdiction générale antérieure ait été annulée devant les tribunaux, les régulateurs ont persisté à comparer la cryptographie aux stratagèmes de Ponzi et ont fait pression sur les banques pour qu’elles ne s’engagent pas dans des startups de cryptographie.
Sans une adoption plus large de la cryptographie, cette restriction bancaire a rendu l’intégration de la monnaie fiduciaire extrêmement difficile. Coinbase a rapidement appris après le lancement triomphal de son PDG Brian Armstrong en Inde en 2022, pour ensuite interrompre les échanges quelques jours plus tard lorsque la RBI a refusé la compatibilité avec le réseau de paiement clé UPI.
De nouvelles politiques restrictives telles qu’une taxe de 30 % sur les transferts cryptographiques et un TDS obligatoire de 1 % sur les achats d’actifs virtuels ont encore freiné les volumes de transactions. Après avoir traité plus de 43 milliards de dollars en 2021, les volumes de la bourse indienne WazirX se sont effondrés à 1 milliard de dollars l’année dernière.
Interrogé jeudi sur ce qu’il pensait de l’approbation par la SEC américaine des ETF spot bitcoin de BlackRock, Fidelity, Invesco, Franklin et d’autres, le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, a déclaré que la position du régulateur indien restait inchangée.
“Notre position, ma position et celle de la RBI sur ce sujet (les crypto-monnaies) restent inchangées, indépendamment de qui fait quoi”, a-t-il déclaré lors d’une conférence jeudi, réaffirmant sa préoccupation selon laquelle la crypto n’a aucune valeur sous-jacente. “Pour les économies de marché émergentes et avancées également, s’engager dans cette voie créera d’énormes risques qui seront très difficiles à contenir à l’avenir.
Apple supprimant de la liste une douzaine d’applications cryptographiques mondiales – sur lesquelles s’appuient les grands commerçants indiens, en partie à cause de leurs propriétés d’évasion fiscale – de son App Store indien semble être le dernier clou du cercueil, couronnant deux années brutales. La suppression imminente sur Google Play, les fournisseurs d’accès Internet et au-delà met fin à un voyage embourbé par des arrêts, des pivots et des délocalisations à l’étranger pour les startups indiennes de cryptographie. Les rêves Web3 des entrepreneurs locaux semblent désormais anéantis par les rivages rocailleux de la résistance réglementaire.
Certains entrepreneurs se battent toujours pour le rêve indien de la cryptographie, demandant à New Delhi de reconsidérer la taxe punitive de 30 % sur la cryptographie. Mais les feuilles de thé préfigurent clairement ce qui nous attend. Les législateurs continuent de cristalliser minutieusem*nt leur position : la communauté cryptographique espère peut-être WAGMI, mais l’Inde pense que l’espace est NGMI.
