Schritt 2: Indexregeln
Die Entwicklung eigener Regeln gibt den Indexanbietern Spielraum, ihre Welt-Indizes nach eigenen Kriterien zu definieren. Zu diesen Regeln gehören beispielsweise eine vorgegebene Mindestgröße (der Unternehmen), die Marktkapitalisierung des Streubesitzes oder die Liquidität der Aktien. Es liegt auf der Hand, dass es daher je nach Indexanbieter zu Unterschieden in der Zusammensetzung der Welt-Indizes kommen kann.
| Company | Country | Full Market Capitalization (USD millions) | Free Float-Adjusted Market Capitalization (USD millions) | Cumulative Free Float-Adjusted Market Capitalization Coverage | Rank of Company |
|---|---|---|---|---|---|
| A | a | 400.000 | 400.000 | 1,29% | 1 |
| B | a | 360.000 | 360.000 | 2,45% | 2 |
| C | a | 275.000 | 250.000 | 3,26% | 3 |
| .. | .. | .. | .. | .. | |
| X | f | 1.000 | 250 | 98,99% | 8.007 |
| X | g | 150 | 130 | 99,00% | 8.008 |
| Z | f | 125 | 125 | 99,01% | 8.009 |
| Total | 31.000.000 | 100,00% |
Die Zusammensetzung der Indizes ist leicht nachvollziehbar, da sie von den Indexanbietern transparent veröffentlicht wird. Wie die obige Tabelle zeigt, werden alle Aktien nach ihrer Größe, d.h. nach ihrer Marktkapitalisierung sortiert. Der größte Wert (400.000 Mio.) steht ganz oben, der kleinste (125 Mio.) ganz unten.
Der prozentuale Anteil, die Free Float Market-Adjusted Market Capitalization Coverage, wird berechnet, indem die Marktkapitalisierung (400.000 Mio.) durch die Gesamtsumme (31.000.000 Mio.) aller Unternehmen geteilt wird (= 1,29%). Schließlich wird eine Grenze gezogen, die beim MSCI bei 99 Prozent liegt. Wichtig ist, dass durch die Grenzziehung bei 99 Prozent am Ende genau 8.008 Unternehmen im entsprechenden Weltindex enthalten sind. Das kleinste Unternehmen, dass in diesem Beispiel gerade noch dabei ist, hat eine Marktkapitalisierung von nur 150 Millionen Dollar!
Dieses Verfahren kann auf alle möglichen Branchen-, Länder- und Regionenindizes angewendet werden. Egal ob Industrie- oder Schwellenländer. Während die Industrieländer (Developed Markets) rund 86 Prozent des Weltaktienmarktes abdecken, machen die Schwellenländer (Emerging Markets) 13 Prozent des Weltaktienmarktes aus. Die Frontier Markets umfassen zwar 29 Länder, decken aber nur 1 Prozent des Weltaktienmarktes ab und können daher vernachlässigt werden.
Die folgende Grafik zeigt die Länderallokation des MSCI World, des MSCI Emerging Markets und des MSCI Frontier Markets. Die Weltkarte ist deutlich bunter geworden. Für gewöhnlich bilden dann 76 Länder circa 99 Prozent des gesamten Weltaktienmarktes ab.
